吉利汽車(175.HK)短線具向上突破動力

英皇證券研究部

恆指延續反彈，上海逐步解封，市場寄望經濟復常，以及更強政策推動內地經濟增長，料汽車產業是主要受惠者。吉利4月份銷售數據優於行業，特別是新能源汽車及出口的表現不差。股價已在過去一個月處於低位整固，且消化行業不利因素。估計在政策預期及行業復甦的憧憬下，短線具向上突破的動力。

由於上海、展三角等封城影響供應鏈，汽車行業的產銷活動近兩個月大受影響，整體行業銷售跌幅近五成。4月，吉利之總銷量為72,153輛，按年減少約28%；今年累計總銷量約39.82萬輛，按年減少8%。然而，四月錄得出口量17,492輛，按年增加1.04倍；而其純電動汽車銷量達10929部，增5.52倍，表電不弱。

雖然產銷面對挑戰，但管理層仍對今年全年表現保持信心，並維持公司2022年產銷目標不變。此外，公司指上海及周邊城市的大多數代工產商和供應商已逐步恢復生產，料5月份吉利廠房開工率可達60%，往後有能力追回4月的產銷失地。

吉利新能源車的表現是亮點，「極氪」在4月份收到了大約 1萬輛的新訂單，全年銷量可達7萬部的目標。內地汽車產業在穩增長的基調下，可發揮重要作用，因此政策扶持力度大，汽車下鄉政策或新能車的補貼是可以預期。吉利五窮月以來已轉強，短線追落後的動力足，建議於HK$12.6吸納，中短線目標為HK$15.0，止蝕為HK$11.3。