海丰国际(1308.HK)受惠航运需求强劲

英皇证券研究部

上海疫情持续缓和，中央政治局会议定调稳经济，各地政府出台系列措施，推进供应链畅通稳定。预计疫情封控影响限于第二季，料随解封后递延出货，将带来庞大运输需求，支持运价在年内维持高位，不妨关注海丰国际表现。

在中国的封控措施和俄乌战争等紧张局势下，3月以来，全球大部分港口的塞港情况比去年更严重。原本市场担忧上海封城，将导致货柜轮需求大减，唯上海集装箱运价指数跌幅有限，仍处于高位。且美西线已见回升。目前上海1800家重点企业复工率已超过七成，料随企业全面复工，此前压抑的生产需求将释放，货量有望回升。

海丰国际上季收入达10.34亿美元，按年增加65.4%。其中集装箱航运物流业务收入达10.28亿美元，按年升66%。季内集装箱航运物流业务的集装箱运量为729,836标准箱，按年增加约4.8%；相关平均运费达每标准箱1241.6美元，比去年同期升61.6%。

3月以来，海丰国际股价随波罗的海综合指数(BDI)回落，近期BDI持续走升，反映了长三角复工抢运，及各地因俄乌战争导致的粮食供应需求增加的影响。料航运荣景有望持续，建议继续布局海丰国际，建议买入价HK$27，暂上望HK$35，跌破HK$23止蚀。