中银香港(2388.HK)受惠美联储加息提速

英皇证券研究部

美联储会议纪要反映二季度加息步伐将加快，5月或一次加息50基点，全年有望加息至2.5厘。本地银行股受惠，净息差有上升空间，可关注中银香港。

美国经济市场和就业活动改善，俄乌战争令通胀压力进一步加剧，迫使美联储加快加息步伐，多数选委预计年内将加息7次，不排除一次加50基点。本地银行料受惠利率上升，净息差扩阔。另外，本港疫情好转，有望在4月21日分阶段放宽社交距离限制，预计银行本季财富管理销售业务有所改善。

中银香港去年全年纯利229.7亿元，按年跌13.3%。主要由于低息环境延续，资产收益率受压，令淨利息收入按年减少，相信在新一轮加息周期中，淨利息收入有望改善。该行资产状况稳健，去年贷款及其他账项减值准备淨拨备为19.66亿元，按年减少21%。不良贷款率0.27%；不良贷款拨备复盖率229%。截至去年底，该行于内地房地产的贷款余额1,065亿元，占总贷款6.7%，国企占比超过七成。

中银香港去年全年每股股息1.13元，派息比率按年升2.4个百分点至52%，现价息率约3.8厘。建议HK$29买入，暂上望HK$33，跌破HK$26止蚀。