信义能源(3868.HK) - 配股有利长远发展

英皇证券研究部

大市续受制于众多不明朗因素，新近上海实行分区封控，令市场忧虑内地经济放缓压力增加，料大市呈区间上落，市况则以消息主导。信义能源刚公布配发新股集资，引入知名长线投资者，反映其中长线前景不俗，预期股价有望反复向好。

昨日，信义能源（3868） 向高瓴及中金 （03908） 配发合共1.884亿股，占扩大后股本2.58%，认购价为每股4.14元，折让8%。信义能源淨筹约7.8亿元，主要用作公司一般营运资金。高瓴是知名的长线基金，具独特投资视角，入股信义能源反映其长远前景不差。

信义能源去年全年业绩符合预期，收入23亿港元，按年升33.4%。纯利12.3亿元，按年升33.7%，收入与盈利增长一致；每股盈利17.33仙。派每股末期息10仙，，全年派息17.4仙，按年增20%。

信义能源主要在中国管理及经营太阳能发电场，业绩表现主要受惠于之前太阳能发电场的收购。去年，太阳能发电场项目总核准容量为2,494兆瓦，按年增长35%。预期未来仍有稳健的资产扩张，而派息可预见性及持续性高，估值合理。建议于HK$4.5吸纳，中线目标价为HK$5.2，止蚀为HK$4.1。