联想集团(992.HK)核心业务表现稳健

英皇证券研究部

俄乌地缘政治危机、美国利率趋升及本地疫情恶化等不明朗因素，续困扰当前港股。选股应则重资金流向、企业基本面及估值等角度。联想集团第三度染蓝，有利新资金部署，而其核心业务表现稳健及估值并不昂贵，料有助其中短线表现。

恒指公司上周五公布季检结果，增添多两只新的恒指成份股，分别为联想集团及农夫山泉(09633)，截至今年1月底，追踪恒指的被动基金规模达223.4亿美元(约1743亿港元)。联想和农夫山泉将会分别占恒指的权重为0.46%和0.69%，估计将分别有8亿港元和12亿港元的被动资金，分别流入两股。联想染蓝较意外，或令更多新资金重新注意其公司营运。

联想中期业绩强劲，盈利创新高至9.78亿美元(下同)，按年增长87%；收入则上升25%至348亿。三项核心业务均有好表现，智能设备实现24%收入增长及38%利润增长；基础设施则有24%增长，而亏损却大幅收窄；方案服务录得33%收入增长及41%经营溢利增长。受惠产品升级及经济复苏，预期联想全年业绩稳健。

联想第三度染蓝，其业务也经历不少挑战及周期。这次再入恒指，也是对其核心业务持续进步的肯定，间接促使更多市场资金关注。此外，以现价计，市盈率约10倍，估值并不昂贵，亦未完全反映其核心业务的增长潜质，预期股价可反复回升，重建升势。建议于HK$8.8吸纳，目标价为HK$10.0，止蚀为HK$8.0。