领展(823.HK)可作中长线布局

英皇证券研究部

近期在科技股反弹带动下，恒指企稳，有望展开全面升势。领展积极进军澳洲市场，组合营公司购入澳洲优质办公室物业组合，有助提升基金长期分派收益，分散投资风险。公司派息率吸引，可作中长线布局。

领展公布将与Oxford Properties 携手组成合资公司，以共同持有 Investa Gateway Office(IGO)市值超过23亿澳元(折合约129亿港元)的澳洲优质办公室物业组合。领展将持有 IGO 的49.9%权益，购入价为5.96亿澳元(折合约33亿港元)，Oxford Properties 则持有其50.1%权益。是次收购将于2022年上半年完成。IGO 目前持有5个能即时带来收入的优质商厦项目,物业位于悉尼及墨尔本的核心商业区。

该投资组合平均出租率为92.6%，平均租约届满期为5.8年，按领展持有权益，租金收入淨额为4,960万澳元。相关收购有助进一步扩大领展在澳洲的部署，丰富其多元化发展和优化投资组合的增长策略，也有助维持稳健派息。

现阶段虽美国加快加息预期升温，但市场预期通胀会随时间放缓，故长债息率仍相对低迷。加上领展执行力不俗，过往能维持每基金单位派息增长，约4.4厘的息率吸引，可作中长线部署。目标价HK$78.0，止蚀为HK$63.0。