鞍钢集团(347.HK)受惠行业重组

英皇证券研究部

美国再出制裁内地公司的行动，市场担心中美关系再起风波，投资情绪再度转弱，资金流向政策受惠股，钢铁股是其中之一。鞍钢股价在虎年转强，一来是股价在过去三个月已深度调整，二来是行业正蕴酿重组，利好龙头企业。早前已发盈喜，现价估值并不昂贵，短线仍具反弹空间。

工信部、国家发改委、生态环境部发布《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》，力争到2025年，钢铁工业基本形成布局结构合理、资源供应稳定、技术装备先进、质量品牌突出、智能化水平高、全球竞争力强及绿色低碳可持续的高质量发展格局。基于此，将推进企业兼并重组，打造一些世界一流超大型钢铁企业集团。

此外，鞍钢早前发盈喜，预计2021年度实现归属股东淨利润约70.4亿人民币，按年增长256%。主要受惠年内钢铁行业整体运行态势良好，公司大力调整品种结构，同时强化精细管理，工序降本成效显着，生产经营稳定向好。

虽然鞍钢或受到建筑需求疲软的拖累，但强劲的汽车需求将为其盈利提供良好支撑，同时较低的铁矿石成本也将有助于支持鞍钢盈利能力，以现价计，市盈率约6倍，估值并不昂贵，建议于HK$3.65吸纳，目标价为HK$4.20，止蚀为HK$3.30。