中粮家佳康(01610)趁低吸纳

英皇证券研究部

受疫情引致猪肉需求下降影响，今年春节猪肉价格依然在低位徘徊。本月中发改委曾发出过度下跌三级预警，不过猪价尚未能转势。唯猪肉股年初以来表现较稳健，逐渐扭转自去年2月开始形成的跌浪，可吸纳中粮家佳康博反弹。

中粮家佳康作为上游猪肉企业，业务包括生猪养殖、肉类进口、新鲜猪肉及肉制品四大类，对猪价的敏感度较高，股价表现略先于猪价反弹。猪价经过去年下跌，已逐渐筑底，根据过往周期，有望在2022年下半年至2023年初转势。中粮家佳康可直接受惠。

中粮家佳康的2021年预测市盈率不足6倍，估值吸引，具防守性，建议在HK$3.1买入，暂上望HK$3.7，跌破HK$2.8止蚀。