广汽集团(2238.HK)可作短线部署

英皇证券研究部

恒指24500遇阻，料短线资金以个股及板块轮动为主。个股而言，可留意去年盈利表现良好，估值相对低的股份，广汽集团是其中之。去年广汽股价走势以横行为主，今年有复甦迹象，基本因素不差，技术走势具动力，可作短线部署对象。

广汽发盈喜，按中国会计准则，预计2021年度实现归属股东淨利润介乎66-76亿人民币，按年增长11%-27%。另特别提到，公司全力克服芯片短缺、原料价格上涨、疫情反复等各方面冲击和挑战，实现了全年产销量的稳步增长；同时，通过产品结构调整、强化成本管控等措施，实现经营效率的稳步提升。这反映广汽的执行及应变能力，较市场预期好。

广汽早前亦公布12月份数据，汽车产量267,977辆，按年增加21.4%；销量233,671辆，增加11.8%。2021年度，累计汽车产量213.8万辆，销量214.4万辆，按年分别增加5.1%及4.9%。与行业一致，新能源车埃安去年销售增长逾倍，意味广汽除传统合资品牌如丰田及本田外，新能源车的发展也不弱。

广汽过去三年，盈利呈倒退，去年盈利回复增长，是复甦迹象，若产销状况持续稳好，及新能源车的发展受市场关注，估值有望重估。现价预测市盈率约10倍，估值并不昂贵，建议HK$8.25吸纳，目标价HK$9.5，止蚀HK$7.5。