中國重汽(3808.HK)受惠內地基建需求復甦

英皇證券研究部

上月召開的中央經濟工作會議提出加快保障性住房政策、「平急兩用」公共基礎設施建設、城中村改造等「三大工程」，加上年底重啟PSL(抵押補充貸款)，為今年基建復甦，創造了基礎。中國重汽作為領先卡車製造商，受惠置換需求上升，股價有望進一步走升。

第一商用車網數據顯示，2023年全年我國重卡市場累計銷售91萬輛，同比上漲35%，比上年同期淨增長23.7萬輛。在政府刺激政策下發，基建需求回暖的預期下，料2024年內地重卡市場仍可保持雙位數以上增長。

中國重汽為內地領先卡車製造商之一，專營研發及製造重卡、中重卡、輕卡等及相關零部件。據中汽協數據，中國重汽1-11月累計銷售224229輛，以市佔率26.1%穩居首位。

中國重汽此前在互動平台表示，隨著宏觀政策顯效發力、物流重卡需求回升，再加上出口保持的強勁勢頭，公司產品在部分細分市場銷售均有所表現，銷量較去年同期相比顯現逐月增長態勢。雖然三季度銷量因淡季原因有所下滑，但優於同業，預計第四季銷量會較第三季有所提升。

中國重汽去年上半年純利23.73億元人民幣，大升85%。股價一度升至HK$17.5，回吐後已在低位整固，預期市盈率約10倍，估值吸引，昨日突破多條平均線，建議HK$15.4吸納，暫上望HK$18，跌破HK$13.2止蝕。