歐舒丹(973.HK)調低全年收入指引
2023-02-02
英皇證券研究部
歐舒丹公佈第三季財報，截至去年12月31日止第三財季收入增長8%至7億(歐元·下同)，按固定匯率計則增長4.5%，同店銷售下降6.5%，收入增速較一、二季度16%增速明顯放緩。管理層因此將全年收入固定匯率增長指引從15%至16%，下調到11%至13%。
首九個月，集團的匯報銷售淨額16億元，按報告匯率計算增長16.5%；可比銷售增長2.3%。按地區計，美洲按報告匯率計算增長 75.1%，按固定匯率計算增長53.7%，主要受惠於新品牌Sol de Janeiro、ELEMIS的強勁表現。亞太地區按報告匯率計算錄得增長 2.7%，按固定匯率計算下降 0.6%，主要因中國和日本受到COVID -19疫情影響，第三季銷售倒退。歐洲、中東及非洲地區首九月銷售按固定匯率計算輕微下降 0.3%，主要由於2022年6月撤出俄羅斯，如撇除俄羅斯，按固定匯率計算增長 9.2%。
歐舒丹股價自1月初見頂後進入下降區間，基本反映中國上季度銷售弱於預期及美國地區銷售放緩的影響。春節期間中國、澳門等地的消費反彈，或對股價帶來支撐，現價估值合理，可於HK$19.8吸納，上望HK$25,跌破HK$18.8止蝕。