百濟神州(6160.HK)- 走勢回穩，績前或突破

英皇證券研究部

恆指在萬九水平爭持，資金作板塊輪動，今年跑輸大市的生物醫藥股，走勢近期好轉。百濟神州為業內龍頭，近期股價在低位整固，有復甦之勢，下月初將公布中期業績，料續有反彈機會。

百濟神州是一家全球性生物科技公司，專注於為全球癌症患者發現和開發創新抗腫瘤藥物。目前共有3款獲批上市藥物，包括百悅澤、百澤安及百匯澤，都是單抗藥物或小分子抑制劑。

首季，總收入為4.103億美元，按年增57%，其中百悅澤全球銷售額為2.114億美元，同比增長103%；百澤安在中國的銷售額為1.149億美元，同比增長32%；授權收入為3,640萬美元，按年增長22%，整體毛利率改善，達80.1%；淨虧損約3.5億美元，有所收窄，反映核心業務具增長動力及處健康軌道之中。

早前，百濟神州介紹四個新的 IO目標(CCR8、DGK、PVRIG和CDK4i)，將於下半年進入臨床試驗，並可用於與公司現有的研究組合。公司預期每年有10個分子進入臨床試驗，反映新藥物產品管線穩定豐富。下半年美國食品藥物管理局對其替雷利珠單抗用於2L ESCC的批准將作決定，預計時間為第三季，或成催化因素。

8月初，百濟神州將公布中期及二季度業績，料續顯示收入增長動力，亦會再次吸引專注生物醫藥的資金關注。近期股價有見底回升跡象，或借業績前作突破，建議HK$118吸納，上望HK$136，跌破HK$108止蝕。