網易(9999.HK)受惠推出多款新遊戲

英皇證券研究部

虎年開局不差，估值修復行情持續。平台股之中，網易核心業務平穩，受監管因素影響相對輕微。其自研遊戲實力強，股價也在近期不斷試底，短線已建立回升基礎，料反彈動力轉強。

內地因疫情推就地過年，農曆年間網遊及手遊仍是熱門消費娛樂，網易是主要受惠者之一。去年，網易推出了多款不同種類的新遊戲，包括《永劫無間》及《哈利波特：魔法覺醒》等，繼續拓寬遊戲品類並增強國際影響力。

網易去年第三季淨收入222億元（人民幣．下同），按年增加18.9%。各項業務中，在線遊戲服務淨收入159億元，升14.7%；網易有道淨收入14億元，大增54.8%；創新及其他業務淨收入為49億元，增長25.7%，而核心淨利潤達39億，整體業績符合預期，料第四季增長勢頭持續。

此外，網易即將推出多款備受期待的遊戲新品包括《絕對演繹》、《永劫無間》主機版本、《暗黑破壞神®：不朽™》等，並將在海外市場推出《哈利波特：魔法覺醒》。估計今年遊戲業務可實現20%增長，現價預測市盈率約為20倍，估值並不昂貴，建議於HK$150吸納，目標價為HK$180，止蝕為HK$138。