成品油庫存增加 拖累油價下跌

經紀業務總裁 葉佩蘭

紐約商業交易所（NYMEX）2月原油期貨周三(1月8日)下跌0.93美元，報73.32美元/桶，此前下跌主要受美元上漲以及油品庫存增加的影響。

美國能源資訊署(EIA)週三公布最新原油和成品油庫存報告顯示，上週美國原油庫存下降，而汽油和餾分油庫存呈現暴增的勢頭。在截至1月3日當週，美國原油庫存減少95.9萬桶，至4.146億桶，分析師預期減少18.4萬桶。俄克拉荷馬州庫欣交割中心的原油庫存減少250萬桶。
同一期間，煉油廠原油運行量增加4.5萬桶/日。煉油廠產能利用率上升0.6個百分點，達到93.3%。美國汽油庫存大增630萬桶，至2.377億桶，而分析師預期增加150萬桶。包括柴油和家用燃油在內的餾分油庫存暴增610萬桶，至1.289億桶，預期增加60萬桶。利波石油公司（Lipow Oil Associates）總裁安德魯·利波（Andrew Lipow）表示，過去幾週汽油和柴油庫存大幅增加，給石油市場帶來壓力。

另一方面，石油輸出國組織（OPEC）12月在月報中下調對2024年全球石油需求增長的預測，為連續第3個月下調。報告預計2024年全球石油需求將年增193萬桶/日，較前月預測的年增203萬桶/日下調10萬桶/日，下調主要出於對中國需求的擔憂。報告也將2025年全球石油需求增長預估從174萬桶/日下調至164萬桶/日。

國際能源署（IEA）月報表示，2024年全球石油需求預計將增加90萬桶/日，2025年將增長100萬桶/日，這與2022至2023年疫情後每年約200萬桶/日的增長相比大幅放緩。報告表示，中國是需求增速減緩的主要因素，2023年中國貢獻了全球石油需求增長的近70%，但今年和明年將只佔約20%。

GasBuddy石油分析主管迪漢（Patrick De Haan）表示，原油價格上漲至接近每桶74美元，為數月來的最高水平，這主要受到對中國近期經濟政策調整可能提振石油需求的樂觀情緒推動。GasBuddy發布的《2025年燃料展望》預測，未來幾週油價將略有上升，隨後從2月中下旬到春季將出現更大的季節性漲幅。

JPMorgan全球商品策略團隊主管娜塔莎·卡內瓦（Natasha Kaneva）及其團隊報告表示，2024年布蘭特原油價格平均將接近每桶80美元，而2025年的平均價格預期將降至每桶73美元，因預期來自巴西、圭亞那、塞內加爾和挪威的大規模海上油田開發項目將令供應增加的影響，全球石油需求增長則預計將從今年的每日130萬桶放緩至明年的每日110萬桶。

全球第三大油田服務公司貝克休斯（Baker Hughes Inc.）報告表示，截至1月3日，美國石油與天然氣探勘井數量較前週持平為589座，連續4週持平，維持在去年9月以來的新高。其中，主要用於頁岩油氣開採的水平探勘井數量較前週持平為527座。探勘活動的增減會反映未來的石油產量，通常有3-6個月的落差，貝克休斯統計的探勘井是指為開發以及探勘新油氣儲藏所設的鑽井（鑽機）數量。

貝克休斯的數據顯示，截至1月3日，美國石油探勘井數量較前週減少1座至482座，天然氣探勘井數量較前週增加1座至103座，其他探勘井數量較前週持平為4座。與去年同期相比，美國石油探勘井數量減少19座，天然氣探勘井數量減少15座，水平探勘井數量減少37座。加拿大油氣探勘井數量較前週減少1座至94座，合計北美油氣探勘井數量較前週減少1座至683座，建議投資者可在73.22美元/桶時沽WTI原油（2月)期貨，目標價70.88美元/桶，止損75.57美元/桶。