黃金價格短期修正 長線投資依然吸引

經紀業務總裁 葉佩蘭

紐約商品期貨交易所（COMEX）12月黃金期貨周二(11月11日)收盤下跌65.4美元，報2,629.4美元/盎司，此前美元指數上漲0.5%創逾4個月新高，美元美股上漲降低黃金的避險吸引力。

近期黃金價格雖然因美國選舉結果引發的短期樂觀情緒而遭遇拋售，但長期走強的趨勢依然明顯。首先，金價目前已接近50日移動均線$2,636.66，這是技術面上的重要支撐位。在全球經濟不確定性增加的背景下，黃金作為避險資產的作用料將進一步顯現。

市場分析人士普遍認為，若特朗普再次當選並推行強力的貿易保護主義政策，例如提升進口關稅，將引發通脹壓力上升。雖然美元有望在這種情況下保持強勢，但隨著聯準會降息步伐可能因通脹攀升而放緩，投資者對黃金的需求也將因此得到支撐。賀利氏貴金屬的報告顯示，儘管歷史上共和黨勝選通常對黃金短期價格形成壓力，但通脹升溫與市場不確定性加劇的情況下，黃金的長期避險價值依然顯著。

近期美國經濟數據顯示第三季GDP年增2.8%，而國際貨幣基金（IMF）預測2024年美國經濟增長率將達2.8%。這樣的經濟增長雖可能推升美元，但通脹壓力的抬頭將持續支撐黃金的防禦需求。Bannockburn Global Forex的執行董事Marc Chandler表示，金價若回調至$2,600附近，將是吸引力極高的買入機會，突顯市場對黃金支撐位的信心。

瑞銀（UBS）金融市場策略師韋朱利安建議，長期配置黃金是有效對抗各種風險的手段，並建議投資者在美元資產組合中配置5%的黃金。根據其預測，到2025年9月，金價可能升至每盎司2,900美元，反映了市場對黃金長期上行的信心。同時，朱利安指出，白銀同樣具有抗風險的屬性，並且在美國經濟增長強勁的情況下，投資者可適度增持白銀，以在防禦的同時從增長中受益。

此外，法國巴黎銀行（BNP Paribas）資深協理普拉文·辛格指出，短期內美元、美股和美債殖利率的上升以及黃金ETF持倉減少或對金價構成壓力，但政府赤字增加、債務佔GDP比率攀升、地緣政治緊張以及央行的購金行為，仍是支撐黃金中長期價格的重要因素。

根據全球最大黃金ETF SPDR Gold Shares的最新數據，截至12日，黃金持倉量減少4.88公噸至871.97公噸；而最大白銀ETF安碩白銀指數基金的白銀持倉量減少34.03公噸至14,818.74公噸。
金拓新聞的每週黃金調查顯示，短期市場看法分歧，分析師中僅有3位預測金價上漲，但普通投資人有46%看漲，顯示出市場參與者對短期黃金走勢的信心。總體而言，儘管金價短期面臨波動，但在全球市場不穩定性上升的背景下，黃金的長期上升趨勢仍未改變。綜合以上分析，黃金作為資產配置中的重要組成部分，長期增值空間依然可觀。建議投資者在2615.2美元/盎司進場12月期金，目標價2673.3美元/盎司，止損點設置在2578.3美元/盎司。