花旗:特朗普上台對油價構成壓力 油價周三小幅下跌

經紀業務總裁 葉佩蘭

紐約商業交易所（NYMEX）原油(12月)期貨周三(11月6日)收跌0.3美元，報71.69美元/桶，此前油價盤中一度下跌逾每桶2美元，主要因市場對特朗普勝選的反應過度，但冷靜過後會發現市場面臨著很多問題，例如關稅不利於全球總需求。

花旗週三(6月11日)預測美國當選總統特朗普的第二個任期可能對油價構成下行壓力至2025年，這主要是由於潛在的貿易關稅和石油供應增加。花旗指出，特朗普對由石油輸出國組織和俄羅斯領導的盟友組成的OPEC+的影響力可能會促使該產油國更快地減少減產，同時有可能緩解地緣政治緊張局勢並釋放一些海上石油。花旗進一步指出，特朗普的政策可能會對全球經濟成長產生複雜的影響，尤其是對仍面臨貿易關稅風險的歐洲和中國產生負面影響。這可能會進一步削弱全球石油需求成長，為花旗當前明年全球石油需求成長 90 萬桶/日的預期帶來下行風險。

此外，MST Marquee資深能源分析師卡佛尼克（Saul Kavonic）表示，特朗普可能支持以色列對伊朗採取更強硬的軍事姿態，這或令該地區軍事升級的短期風險更高，並可能影響石油供應。此外，如果特朗普政府加強對伊朗石油出口的制裁，全球石油供應也可能受到影響。伊朗每天出口約130萬桶石油。

石油輸出國組織（OPEC）方面， OPEC秘書長海瑟姆·阿爾蓋斯（Haitham Al Ghais）表示，OPEC對短期和長期的石油需求抱持非常樂觀的態度，他認為全球經濟增長將使石油需求不會達到所謂的峰值。蓋斯表示，全球經濟仍然充滿希望，尤其是美國和中國的增長。他表示，即使中國的增速從往年的10%下降至5%，對如此龐大的經濟體來說仍然是非常好的增長水平。他預期石油需求在短期內不會達到頂峰，稱過去對「供應峰值」的預測並未成真，隨著全球經濟持續增長，「需求峰值」也不會到來。

石油輸出國組織及其產油盟國（OPEC+）11月3日決議將自願減產220萬桶/日的措施延長一個月至12月底，涉及沙烏地阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿拉伯聯合大公國、科威特、哈薩克、阿爾及利亞和阿曼等8個國家。今年6月，OPEC+決議將在一年時間裡逐步取消2023年11月所宣布的每日220萬桶的自願減產；2022年10月宣布的每日200萬桶減產，以及2023年4月宣布的每日166萬桶自願減產期限則延長一年至2025年底。

出於對中國需求的擔憂，石油輸出國組織（OPEC）在月報中再度下調了對2024年全球石油需求增長的預測，為連續第3個月下調。報告預計2024年全球石油需求將年增193萬桶/日，較前月預測的年增203萬桶/日下調10萬桶/日。報告也將2025年全球石油需求增長預估從174萬桶/日下調至164萬桶/日。

國際能源署（IEA）月報表示，2024年全球石油需求預計將增加90萬桶/日，2025年將增長100萬桶/日，這與2022至2023年疫情後每年約200萬桶/日的增長相比大幅放緩。報告表示，中國是需求增速減緩的主要因素，2023年中國貢獻了全球石油需求增長的近70%，但今年和明年將只佔約20%，建議投資者可在70.81美元/桶時沽WTI原油（12月)期貨，目標價66.79美元/桶，止損72.65美元/桶。