利好消息持續 金價創歷史新高

經紀業務總裁 葉佩蘭

紐約商品期貨交易所（COMEX）12月黃金期貨周三(9月25日)收盤上漲7.7美元，報2,684.7美元/盎司，創歷史新高，上週美聯儲大幅降息50個基點成為近期金價再創新高的重要催化劑。

投資公司IG Markets Limited於9月24日發布報告表示，上週美聯儲大幅降息50個基點成為近期金價再創新高的重要催化劑。由於市場預期11月以及12月美聯儲將再各降息25個基點，投資者越來越多地將黃金作為避險資產。這種轉變主要是由於美國公債利率下降，這使得黃金等非收益資產更具吸引力。

上周美國美聯儲9月18日宣佈，將聯邦基金利率目標區間下調50個基點，降至4.75%至5.00%水平，這也是美聯儲4年來首次降息。根據委員們的預測，今年年底美國聯邦基金利率將降至4.4%，到2025年將降至3.4%，到2026年預計將降至2.9%。

報告指出，美聯儲官員對大幅降息仍持謹慎態度，這種謹慎的立場導致利率路徑更加保守，分析師將年底聯邦基金利率目標定為4.00%至4.25%。最有可能的情況是11月降息25個基點，隨後12月再降息25個基點。然而，如果經濟狀況惡化，美聯儲可能需要考慮大幅降息50個基點，這可能會進一步提振金價。

此外，地緣政治緊張局勢也是推動金價上漲的一大主因，以色列和真主黨之間不斷升級的緊張局勢大大增強了黃金的避險吸引力。隨著地緣政治不確定性的上升，投資者往往湧向黃金，以對沖潛在的市場波動和經濟不穩定。目前，幾個關鍵的地緣政治熱點正在加劇市場的不確定性。其中包括中東持續的緊張局勢、烏克蘭和俄羅斯之間持續的衝突以及美國和中國之間的複雜關係。每一種情況都有可能影響全球市場，進而推動黃金需求。

另一方面，中國黃金協會發布貴金屬月報表示，考慮到宏觀經濟和地緣政治不確定性因素眾多，金價下行幅度將有限。預計一旦新一輪降息週期開啟，同時降息路徑變得更為清晰，到2025年二季度金價有望迭創歷史新高，並將帶動銀價和鉑價走高。

報告指出，經濟和地緣政治不確定性持續存在提升了黃金作為投資組合分散化工具的吸引力。雖然自3月份起流入黃金市場的資金持續增加，但投資者的黃金風險敞口仍處於較低水平，仍有相當數量的投資者在等待更好的入市價格擇機買入。因此近期金價回調期間投資者都大幅買入，推高了黃金底價。

報告表示，得益於7月後期進口關稅下調後國內金價走低，加之進入節日季節後購金量開始上升，8月份印度黃金需求進一步走強。因需求保持強勁，零售商樂觀預期持續升溫，踴躍增加庫存為節日季節備貨，首飾加工商在印度國際珠寶首飾展期間收到的訂單量也創出新高。

全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）25日黃金持有量增加1.73公噸至877.12公噸，創下年初以來的新高。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量減少70.94公噸至14,457.51公噸，建議投資者可於2623.2美元/盎司購(12月)期金，目標價2693.3美元/盎司，止蝕2585.3美元/盎司。