LME銅庫存日漸萎縮 供應短缺憂慮帶動銅價走強

LME銅庫存日漸萎縮 供應短缺憂慮帶動銅價走強

倫敦金屬交易所（LME）3個月期銅周一(2月14日)上漲0.5%，報9,908美元/噸。升幅主要由於出現了銅庫存持續減少，並連續第四年出現下降。此外，高盛指出目前銅現貨溢價高企，庫存降至創紀錄低點，供應赤字比預期還要嚴重。

截至1月底，倫敦金屬交易所（LME）、上海期貨交易所（ShFE）和芝加哥商品交易所（CME）這三家交易所的銅庫存總量為20.0402萬噸；去年共減少了7.3萬噸庫存，是連續第四年出現下降。 其中紐約的庫存佔總庫存的一半以上。

上週二，LME的庫存報告顯示，年初LME銅庫存的上升趨勢已經逆轉，目前比1月初減少了10%至79925噸。日交易量也從去年10月的1萬噸降至2500噸。 尤其是在歐洲：荷蘭鹿特丹的銅現貨庫存已降至僅2400噸，德國漢堡的銅現貨庫存已降至5300噸。 由於庫存低位，自1月中旬以來，荷蘭港口第12次取消了2500噸的銅訂單。

不僅是LME出現低庫存，在中國新年假期期間，上海期貨交易所的庫存甚至更少，只有40359噸。 LME的隱形庫存消失得更快。2021年前11個月，LME的銅現貨庫存減少了11.5萬噸，11月底的總量只有18945噸，是該交易所自2020年2月開始發布該數據以來的最低水平，這種供不應求的局面推動了銅價的飆升。

產量方面，最大銅產國智利銅業委員會（Cochilco）2月4日公布，2021年12月，智利礦產銅產量497,200公噸，較前月的482,100公噸增加3.1%，較上年同期的500,400公噸減少0.6%。2021年1-12月銅產量年減1.9%至562.38萬噸，則是創下2017年550萬噸以來的新低，主要受到疫情以及罷工的影響，相比2020全年智利銅產量年減1%至573.3萬噸。智利礦業部長約韋特（Juan Carlos Jobet）預估，至2030年，智利將可以年產銅700萬噸。 12月份，智利國家銅業公司（Codelco）銅產量164,600公噸，較前月的153,800公噸增加7%，較上年同期的157,800公噸增加4.3%；1-12月產量較上年度略增6,000公噸至172.79萬噸，相比2020年智利國銅產量年增1.2%至172.73萬噸。

位於智利的全球最大銅礦埃斯康迪達（Escondida）12月份銅產量86,400噸，較前月的80,300噸增加7.6%，較上年同期的104,900噸減少17.6%；1-12月產量年減14.8%至101.14萬噸，相比2020年該礦銅產量僅較上年度的118.78萬噸略減至118.73萬噸。位於智利的全球第三大銅礦科亞瓦西（Collahuasi）12月份銅產量49,900噸，較前月的50,700噸減少1.6%，較上年同期的44,200噸增加12.9%；1-12月產量年增0.1%至63萬噸，相比2020年該礦銅產量年增11.3%至62.9萬噸。

需求方面，高盛經濟學家指出，隨著基礎設施建設支持的增加，美聯儲將進一步放寬政策(聯邦政府債務年化率GSe FAI提升至8%，之前的6.5%)。考慮到電動汽車加速普及電網資本支出的情況，預計2022年電力能源需求將有所增長，銅需求將從今年第二季度開始顯著改善，並預計2022年發達市場銅需求將增長4.3%，之後"綠色需求"增長加速，銅等"綠色"金屬需求將持續增加，建議投資者可於9,904美元/噸購LME 三個月期銅，目標價10,332美元/噸，止蝕9,772美元/噸。

 

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