避險需求提高 黃金價格持續走強

避險需求提高 黃金價格持續走強

紐約商品期貨交易所(2月)黃金期貨周一(1月24日)收盤上漲9.9美元，報1,841.7美元/盎司。升幅主要受美聯儲緊縮政策推動加息預期持續升溫、以及俄羅斯與烏克蘭地緣政治緊張局勢升高提振黃金的避險需求。

俄羅斯與烏克蘭的緊張局勢始乎逐步加劇。最近美英加接連"警告"烏克蘭戰事一觸即發：美國呼籲公民慎重考慮前往烏克蘭的旅行稱戰爭一觸即發；英國也宣布，開始向烏克蘭提供反坦克武器；加拿大宣布派出特種作戰部隊前往烏克蘭。於此同時，美國、英國和澳大利亞不約而同下令駐烏克蘭首都基輔的外交人員及家屬撤離，美國還敦促在烏克蘭的美國公民考慮離開。英國政府週一開始從英國大使館撤出一些工作人員和家屬。消息令市場對地緣衝突的擔憂再起。

接下來是近7個交易日比特幣價格急跌22%。週一美股早盤，比特幣跌破34000美元/枚，為去年7月以來首次。市場認識到虛擬貨幣和高估值的科技股相似，在板塊輪動和市場趨向避險情緒之下根本無法 "對沖通脹、能夠避險"。於是，傳統避險資產黃金再次沖上高位。

而儘管全球風險資產下跌而且地緣政治風險加劇，但利率市場依然堅定預計美聯儲將提高利率水平。交易員預計美股下跌不會讓美聯儲暫緩緊縮，3月加息箭在弦上 歷史上美國股市和其他風險資產的急劇下跌曾經令決策者暫時止步，但這次，即便是在當前科技股帶領股市大跌的情況下，對今年加息的押注依然沒有動搖，掉期市場顯示， 美聯儲3月料加息25個基點，市場預期2022年全年接近加息一個完整百分點。

於此同時，國債收益率曲線週一達到新低，美國2年期和10年期國債之間的差距最低觸及70個基點，這一水平上一次出現是在2020年底。2年期國債的收益率與美聯儲的預期密切相關，即使圍繞俄羅斯和其他問題的擔憂對股票期貨構成壓力，該收益率仍接近上週末的水平。

而導致今次"緊縮"政策主要原因為當前的美國通脹水平達到近四十年來最高，所以美聯儲高官調整貨幣政策也是勢在必行。不久前，鮑威爾承諾將避免高通脹變得根深蒂固；布雷納德則表示讓過高的美國通脹放緩是美聯儲最重要的工作，優先任務是保護經濟增長、幫助復甦，支持那些對諸多（金融）條件作出響應的貨幣政策。隨後，越來越多的美聯儲官員預測今年將以超過三次的加息開啟"緊縮的大門"。上週三，連拜登都喊話讓美聯儲控制物價上漲。

而隨著美聯儲緊縮政策推動加息預期持續升溫、俄烏衝突不斷發酵以及持續下跌的虛擬貨幣也再次強化了黃金作為避險工具的地位，數據顯示，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Shares（GLD），僅在1月21日這一天就獲得了16.3億美元（約合103億元人民幣）的淨流入，創下其自2004年上市以來的最大資金淨流入規模。若以實物計算，相當於收儲金條27.6噸，建議投資者可於1814.3美元/盎司購(2月)期金，目標價1842.3美元/盎司，止蝕1804.2美元/盎司。

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