資金流向有變 港股不宜悲觀
英皇證券研究部
進入2022，恆生科技指數延續弱勢，負面消息持續湧出，科技股的情緒及氣氛進一步受到打擊。騰訊再減持海外投資，市場似乎並不受落，反令投資者疑慮增加。與此同時，上市一波三折及被美國政府針對的商湯(00020)，上市表現強勁，吸引資金流入，科網股的天與地，意味科網股也不是只往悲觀的方向發展。 再者，本週走勢呈先低後高，傳統、低估值等股份轉強，不受美股波動及債息急升的影，反映國際資流向有變，港股2022的開局總算有驚喜。
這星期，科網板塊消息特別多，先是網信辦要求算法推薦服務提供者不得以大數據「殺熟」及誘導未成年人沉迷網絡，進一步規範互聯網平台；其後騰訊(00700)宣布，將減持其持有的新加坡遊戲和電子商務巨擘冬海集團(Sea Ltd)，約套現32.3億美元，持股降至18.7%。
這則消息殺傷力較大，在科網股負面情緒瀰漫之際，市場解讀這釋放價值的舉動頗負面，也觸發騰訊持股作投資的美團(03690)、嗶哩嗶哩(09626)及拼多多的急挫。騰訊的股價也受壓，投資者憂慮其整體戰略意圖不清晰、未來業務生態的構建不明朗。
此外，持續弱勢的阿里巴巴，卻有正面消息。推介畢菲特投資比亞迪(01211)的芒格，再次增持阿里巴巴的ADS股份近倍至60萬份，總值7200萬美元。芒格是一個典型的價值投資者，其舉動不單對阿里本身重要，也對在美國上市的中概股具指標性意義。雖然科網股短線仍受負面情緒主導，但長線、價值型的資金在開始佈局，科網股的最壞時刻應不遠。
亞洲最大的人工智能軟件公司商湯最終成功在香港上市，也為高端科技企業的發展打下強心針。受到美國政府在上市一刻前將商湯列入軍工企業及禁止投資名單，其上市計劃被打亂。之後美資撤出、補充文件、再找基石投資者及以不調低估值的基礎上重新上市，反映商湯對自己的信心。
最後，商湯上市股價表現亮眼，讓市場驚喜及振奮。即使新股是炒供求，有人為因素，甚至是國家隊資金的撐持，也不能否認商湯自身故事的吸引力。科網平台股現正惡夢纏身，但AI及元宇宙的題材卻是熱度上升，商湯在AI層面早已領先，是中國最大的計算機視覺軟件提供商，在人面識別的技術上也具領導優勢；商湯亦兼具元宇宙和無人駕駛概念，旗下SenseMARS軟件平台內含超過3,500個AI模型支持全新的元宇宙體驗。因此，商湯具備AI、無人駕駛及元宇宙的發展潛力，引領市場的想像。
毫無疑問，商湯短線炒作過度，其市值直追收入、盈利及估值俱佳的海康威視並不合理，短線股價調整在所難免。然而，商湯最終能吸引資金，意味市場仍是看好未來科技的發展，AI、無人駕駛、自動化機器人及元宇宙等題材，今年仍是有很大的發揮機會，不宜過度悲觀。