中国需求担忧 预期油市过剩拖累油价

经纪业务总裁 叶佩兰

纽约商业交易所（NYMEX）2月原油期货周一(12月23日)收跌0.22美元或，报69.24美元/桶。此前有分析师报告表示中国的石油消费持续减弱，预计明年油市供应过剩将持续增加。

美国能源部数据显示，12月13日当周，美国原油日均产量较前周创新高的1,363万桶略减至1,360万桶。挪威睿咨得能源谘询公司（Rystad Energy）报告预估，美国原油日均产量将从2023年的1,300万桶，增加至2024年的1,330万桶，因大型石油公司包括埃克森美孚（Exxon Mobil）以及雪佛龙（Chevron）都计划在2024年提高资本支出预算。

能源咨询机构伍德麦肯兹（Wood Mackenzie, WoodMac）资深分析师乌特卡什·古普塔（Utkarsh Gupta）报告表示，美国本土48州原油产量继2023年增长90万桶/日之後，预计2024年的产量增长将放缓至27万桶/日，2025年预估将增长33万桶/日，称主要因为去年通膨压力的效应，以及钻井活动下滑的影响。报告表示，2023年探勘井数量的下滑，主要将会反映在2024年的产量上面，因探勘活动与实际生产有一定的时间差。

另一方面，全球第三大油田服务公司贝克休斯（Baker Hughes Inc.）报告表示，截至12月20日，美国石油与天然气探勘井数量较前周持平为589座，维持在3个月来的新高。其中，主要用於页岩油气开采的水平探勘井数量较前周增加2座至527座。探勘活动的增减会反映未来的石油产量，通常有3-6个月的落差，贝克休斯统计的探勘井是指为开发以及探勘新油气储藏所设的钻井（钻机）数量。

贝克休斯的数据显示，截至12月20日，美国石油探勘井数量较前周增加1座至483座，创下近3个月来的新高；天然气探勘井数量较前周减少1座至102座，其他探勘井数量较前周持平为4座。与去年同期相比，美国石油探勘井数量减少15座，天然气探勘井数量减少18座，水平探勘井数量减少36座。加拿大油气探勘井数量较前周减少25座至166座，合计北美油气探勘井数量较前周减少25座至755座。

此外，美国能源部12月19日报告表示，印度将在2024和2025年超越中国成为全球石油消费增长的主要来源。从1998年到2023年，中国的石油消费增长几乎每年都超过印度，且在这些年份中，中国的石油消费增长经常位居全球首位。在2024和2025年，印度将占全球石油消费增长的25%。美国能源部预计2024年全球液态燃料消费将增加90万桶/日，2025年将增加130万桶/日。而出於对中国需求的担忧，石油输出国组织（OPEC）在月报中下调对2024年全球石油需求增长的预测，为连续第3个月下调。报告预计2024年全球石油需求将年增193万桶/日，较前月预测的年增203万桶/日下调10万桶/日。报告也将2025年全球石油需求增长预估从174万桶/日下调至164万桶/日。

国际能源署（IEA）月报表示，2024年全球石油需求预计将增加90万桶/日，2025年将增长100万桶/日，这与2022至2023年疫情後每年约200万桶/日的增长相比大幅放缓。报告表示，中国是需求增速减缓的主要因素，2023年中国贡献了全球石油需求增长的近70%，但今年和明年将只占约20%，建议投资者可在69.48美元/桶时沽WTI原油（2月)期货，目标价67.12美元/桶，止损71.17美元/桶。