黄金价格短期修正 长线投资依然吸引

经纪业务总裁 叶佩兰

纽约商品期货交易所（COMEX）12月黄金期货周二(11月11日)收盘下跌65.4美元，报2,629.4美元/盎司，此前美元指数上涨0.5%创逾4个月新高，美元美股上涨降低黄金的避险吸引力。

近期黄金价格虽然因美国选举结果引发的短期乐观情绪而遭遇抛售，但长期走强的趋势依然明显。首先，金价目前已接近50日移动均线$2,636.66，这是技术面上的重要支撑位。在全球经济不确定性增加的背景下，黄金作为避险资产的作用料将进一步显现。

市场分析人士普遍认为，若特朗普再次当选并推行强力的贸易保护主义政策，例如提升进口关税，将引发通胀压力上升。虽然美元有望在这种情况下保持强势，但随着联准会降息步伐可能因通胀攀升而放缓，投资者对黄金的需求也将因此得到支撑。贺利氏贵金属的报告显示，尽管历史上共和党胜选通常对黄金短期价格形成压力，但通胀升温与市场不确定性加剧的情况下，黄金的长期避险价值依然显著。

近期美国经济数据显示第三季GDP年增2.8%，而国际货币基金（IMF）预测2024年美国经济增长率将达2.8%。这样的经济增长虽可能推升美元，但通胀压力的抬头将持续支撑黄金的防御需求。 Bannockburn Global Forex的执行董事Marc Chandler表示，金价若回调至$2,600附近，将是吸引力极高的买入机会，突显市场对黄金支撑位的信心。

瑞银（UBS）金融市场策略师韦朱利安建议，长期配置黄金是有效对抗各种风险的手段，并建议投资者在美元资产组合中配置5%的黄金。根据其预测，到2025年9月，金价可能升至每盎司2,900美元，反映了市场对黄金长期上行的信心。同时，朱利安指出，白银同样具有抗风险的属性，并且在美国经济增长强劲的情况下，投资者可适度增持白银，以在防御的同时从增长中受益。

此外，法国巴黎银行（BNP Paribas）资深协理普拉文·辛格指出，短期内美元、美股和美债殖利率的上升以及黄金ETF持仓减少或对金价构成压力，但政府赤字增加、债务占GDP比率攀升、地缘政治紧张以及央行的购金行为，仍是支撑黄金中长期价格的重要因素。

根据全球最大黄金ETF SPDR Gold Shares的最新数据，截至12日，黄金持仓量减少4.88公吨至871.97公吨；而最大白银ETF安硕白银指数基金的白银持仓量减少34.03公吨至14,818.74公吨。
金拓新闻的每周黄金调查显示，短期市场看法分歧，分析师中仅有3位预测金价上涨，但普通投资人有46%看涨，显示出市场参与者对短期黄金走势的信心。总体而言，尽管金价短期面临波动，但在全球市场不稳定性上升的背景下，黄金的长期上升趋势仍未改变。综合以上分析，黄金作为资产配置中的重要组成部分，长期增值空间依然可观。建议投资者在2615.2美元/盎司进场12月期金，目标价2673.3美元/盎司，止损点设置在2578.3美元/盎司。