LME铜库存日渐萎缩 供应短缺忧虑带动铜价走强

LME铜库存日渐萎缩 供应短缺忧虑带动铜价走强

伦敦金属交易所（LME）3个月期铜周一(2月14日)上涨0.5%，报9,908美元/吨。升幅主要由于出现了铜库存持续减少，并连续第四年出现下降。此外，高盛指出目前铜现货溢价高企，库存降至创纪录低点，供应赤字比预期还要严重。

截至1月底，伦敦金属交易所（LME）、上海期货交易所（ShFE）和芝加哥商品交易所（CME）这三家交易所的铜库存总量为20.0402万吨；去年共减少了7.3万吨库存，是连续第四年出现下降。 其中纽约的库存占总库存的一半以上。

上周二，LME的库存报告显示，年初LME铜库存的上升趋势已经逆转，目前比1月初减少了10%至79925吨。日交易量也从去年10月的1万吨降至2500吨。 尤其是在欧洲：荷兰鹿特丹的铜现货库存已降至仅2400吨，德国汉堡的铜现货库存已降至5300吨。 由于库存低位，自1月中旬以来，荷兰港口第12次取消了2500吨的铜订单。

不仅是LME出现低库存，在中国新年假期期间，上海期货交易所的库存甚至更少，只有40359吨。 LME的隐形库存消失得更快。2021年前11个月，LME的铜现货库存减少了11.5万吨，11月底的总量只有18945吨，是该交易所自2020年2月开始发布该数据以来的最低水平，这种供不应求的局面推动了铜价的飙升。

产量方面，最大铜产国智利铜业委员会（Cochilco）2月4日公布，2021年12月，智利矿产铜产量497,200公吨，较前月的482,100公吨增加3.1%，较上年同期的500,400公吨减少0.6%。2021年1-12月铜产量年减1.9%至562.38万吨，则是创下2017年550万吨以来的新低，主要受到疫情以及罢工的影响，相比2020全年智利铜产量年减1%至573.3万吨。智利矿业部长约韦特（Juan Carlos Jobet）预估，至2030年，智利将可以年产铜700万吨。 12月份，智利国家铜业公司（Codelco）铜产量164,600公吨，较前月的153,800公吨增加7%，较上年同期的157,800公吨增加4.3%；1-12月产量较上年度略增6,000公吨至172.79万吨，相比2020年智利国铜产量年增1.2%至172.73万吨。

位于智利的全球最大铜矿埃斯康迪达（Escondida）12月份铜产量86,400吨，较前月的80,300吨增加7.6%，较上年同期的104,900吨减少17.6%；1-12月产量年减14.8%至101.14万吨，相比2020年该矿铜产量仅较上年度的118.78万吨略减至118.73万吨。位于智利的全球第三大铜矿科亚瓦西（Collahuasi）12月份铜产量49,900吨，较前月的50,700吨减少1.6%，较上年同期的44,200吨增加12.9%；1-12月产量年增0.1%至63万吨，相比2020年该矿铜产量年增11.3%至62.9万吨。

需求方面，高盛经济学家指出，随着基础设施建设支持的增加，美联储将进一步放宽政策(联邦政府债务年化率GSe FAI提升至8%，之前的6.5%)。考虑到电动汽车加速普及电网资本支出的情况，预计2022年电力能源需求将有所增长，铜需求将从今年第二季度开始显著改善，并预计2022年发达市场铜需求将增长4.3%，之后"绿色需求"增长加速，铜等"绿色"金属需求将持续增加，建议投资者可于9,904美元/吨购LME 三个月期铜，目标价10,332美元/吨，止蚀9,772美元/吨。

 

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